資金斷裂？每日優鮮上市一年關停“30分鐘極速達”業務

上市短短一年，每日優鮮便走到崩潰邊緣，不僅在全國范圍內關停“30分鐘極速達”業務，還接連被“解散”、“資金斷裂”等傳言所擾。盡管官方回應傳聞不實，但作為前置倉的“首創者”，每日優鮮此次深陷困局，也再次引發業界對于前置倉模式的熱議。

每日優鮮“掉隊”

2015年，每日優鮮首創前置倉模式，一度引領行業，這也使其成為資本瘋狂追捧的對象。

截至2021年6月，每日優鮮獲得11輪共計95億元的融資。在美國納斯達克上市后，每日優鮮又通過公開發行股票融資約3億美元，累計融資額約為114億元人民幣，投資方包括騰訊投資、中金資本、聯想創投、高盛集團、老虎環球基金等國內外知名機構。

得益于此，每日優鮮快速進入擴張階段，但由于過度依賴“燒錢模式”，使其虧損持續擴大。招股書顯示，2018～2020年，每日優鮮的營收從35.47億元增至61.3億元，但同期的凈虧損分別達22.32億元、29.09億元、16.49億元，累計虧損達到67.9億元。2021年，每日優鮮并未完成2019年定下的“擴張十倍，完成千億營收”的目標，反倒呈現持續虧損的態勢，從資本市場融到的資金也幾乎被花光殆盡。正因如此，每日優鮮自2021年下半年開始就已主動縮減前置倉數量。

今年以來，每日優鮮更是負面新聞纏身，例如供應商欠款不斷、收到納斯達克退市通知函、3天連續關閉9城業務等。而傳出關閉極速達業務、公司原地解散等消息之后，每日優鮮股價持續下跌。8月2日，每日優鮮股價跌幅超13%，收報0.1美元/股，與去年上市時13美元的發行價相比，股價已下跌超99%。

“如今，每日優鮮亟需獲得資金‘輸血’，來解公司的燃眉之急。但從長遠來看，公司如果不從業務本質上尋求突破，就很難從困境中走出。而關停極速達業務、縮減前置倉數量，很可能是其急于自救的無奈之舉。”北京信息職業技術學院副教授、物流行業專家孔震說道。

都是前置倉惹的禍?

在業內人士看來，每日優鮮此次危機的爆發，主要是受到前置倉模式的拖累。

所謂前置倉模式，是指在接近社區的地方建立中小型倉儲配送中心，專為周邊3公里左右的消費者配送商品。為了實現分鐘達、小時達的目標，生鮮電商必須不斷布局新的前置倉，增加覆蓋密度，從而提高履約效率。

毋庸置疑，更高的配送效率是前置倉模式最大的優勢，能夠為消費者帶來更好的服務體驗，但作為一種重資產、重投入的模式，前置倉也存在著成本高、毛利率低、客戶流量獲取與轉化困難等問題。較高的履約成本和運營成本，不僅讓每日優鮮面臨較大危機，叮咚買菜、美團買菜等企業也深受其困。根據叮咚買菜披露的財報，2022年一季度公司凈虧損額達4.77億元。而在2019年至2021年期間，叮咚買菜累計凈虧損高達114.8億元。在此情況下，叮咚買菜也不得不陸續關倉、撤城。

“客單價上不去、損耗率下不來，毛利率不保障。”盒馬鮮生總裁候毅曾一一列舉前置倉存在的問題，并直言其是個偽命題。如今，每日優鮮、叮咚買菜等頻遇困局，也讓前置倉模式飽受質疑。那么，每日優鮮的“折戟”，是否意味著前置倉模式難以持續?

對此，有業內人士認為，前置倉并不是拖垮企業的根源。盡管該模式存在成本高、盈利難的問題，但企業可以通過優化供應鏈布局來實現履約的降本增效，還可以在產業鏈上延伸服務，尋找新的盈利增長曲線。

值得注意的是，雖然叮咚買菜面臨持續虧損的難題，但從其2021年四季度凈虧損大幅收窄來看，叮咚買菜的規模效應似乎正在顯現。據天風證券測算，在毛利率25%的假設下，客單價達到58元、單倉日單量達到1000單時，前置倉能實現履約層面盈利。換言之，前置倉的發展前景仍有想象空間。

“每日優鮮與叮咚買菜的命運差異，更多在于企業的精細化運營能力不同。”孔震表示，管理粗放、供應鏈不足以及急于擴張的心態，使得每日優鮮沒有把握好市場紅利，從而逐漸掉隊。另外，燒錢補貼的模式也難以為繼，每日優鮮還是要回歸服務本質，才能獲得更長遠的發展。

前置倉仍有想象空間

前置倉的發展不過10年，當下正處于快速崛起的發展期，后續等待挖掘的空間非常巨大。特別是疫情封控影響下，公眾對于線上買菜、即時零售的需求和依賴度急劇提升，這也使得生鮮電商平臺受到前所未有的追捧與關注，前置倉模式更是迎來大爆發。

記者了解到，在上海、北京等地的疫情防控中，采用前置倉模式的生鮮電商能夠滿足市民基本生活物資供應，充分證明了其在后備保障和物資配發方面的社會價值。

而生鮮市場作為消費頻率最高的剛需行業，在我國有著萬億級別的體量。2020年，生鮮零售市場規模已達到5萬億元。根據艾瑞咨詢測算，2025年，我國生鮮零售市場規模將達到6.8萬億元。

與此同時，前置倉的利好政策也紛至沓來。2021年7月，商務部等12部門印發的《城市一刻鐘便民生活圈建設指南》中要求，菜市場、前置倉成為需要優先配齊的基本保障類業態。今年，交通運輸部等五部門聯合發布的《關于加快推進冷鏈物流運輸高質量發展的實施意見》中也明確提出，鼓勵生鮮電商、寄遞物流企業加大城市冷鏈前置倉等“最后一公里”設施的建設力度。

對于前置倉的發展前景，業內普遍認為，新冠肺炎疫情的暴發為前置倉模式帶來了巨大的發展機遇。憑借獨有的優勢，未來前置倉的市場規模和增長速度甚至有可能高于店倉到家模式。這也意味著，以前置倉為主要經營模式的企業，仍有逆風翻盤的機會。

除了生鮮領域，近年來，為了提升物流時效，不少電商和快遞物流企業也紛紛布局前置倉業務。在今年的“6·18”電商大促期間，天貓推出了前置倉服務，尤其針對受到疫情影響的地區，提前完成商品部署，以幫助大促期間商品及時出庫;京東持續做好預售前置，全國有數百萬量級SKU的商品被前置在距離消費者最近的各級倉庫，超過200座城市的消費者可實現最快分鐘級收貨;菜鳥打出了“預售極速達+預售領先達+預報預處理”的前置組合拳，服務升級后，可實現核心城市批量包裹分鐘級、小時級、半日級配送。

總體來看，目前的前置倉模式還在優化迭代過程中，供應鏈、倉配物流等一系列環節都需要持續打磨，這對公司的戰略管理和持續資金投入都是巨大考驗。未來，隨著消費模式的不斷升級，前置倉的潛力不可小覷。(李亞楠)