實控人被舉報變相占用資金 汽車經銷第一股之殤來自內部還是外部？_天天新動態

【文/財圈社&道哥說車 聽風吟】完成重整僅三年多，昔日“汽車經銷商第一股”——龐大集團長達12年的A股之路或即將走完。5月19日，*ST龐大再次跌停，報收0.46元/股，這也意味著，*ST龐大于4月22日首次披露面值低于1元或觸及退市條款之后，連續17個交易日收盤價低于人民幣1元。即使后續3個交易日連續漲停，也將因股價連續20個交易日低于1元面值而觸及交易類退市指標，進入終止上市程序。

(資料圖片僅供參考)

所謂“屋漏偏逢連夜雨”，*ST龐大瀕臨退市之際，又收到了上交所的監管工作函，*ST龐大及控股股東、實際控制人再遭“重擊”。5月18日晚，*ST龐大公告稱，收到上交所向公司下發的關于收到信訪投訴有關事項的監管工作函。該監管工作函顯示，有投資者投訴稱，公司及控股股東、實際控制人存在掏空上市公司現金和資產、利用退市逃避重整業績承諾、上市公司虛假回購等違規事項。

值得一提的是，這其中甚至涉及了另一家上市公司——眾泰汽車。次日，*ST龐大再發公告，公司及董事長黃繼宏、總經理趙鐵流、董秘劉湘華被河北證監局采取出具警示函的行政監管措施。

實控人掏空公司 *ST龐大毀于內部？

作為曾經的“汽車經銷商第一股”，*ST龐大鎖定“一元退市”不禁令人唏噓，不過，到底是市場環境太差，還是內部出現了“蟻穴”卻顯得異常值得關注。

根據上交所的監管工作函，有投資者投訴舉報稱，*ST龐大實際控制人黃繼宏涉嫌通過潛在關聯方變相占用上市公司資金。上交所要求公司對照投資者投訴材料核實相關情況，說明是否存在隱瞞關聯關系或虛構無任何商業背景的交易情形，是否構成非經營性資金占用。

另有投訴舉報稱，公司董事會審議關于公司向實控人黃繼宏控制的眾泰汽車股份有限公司采購整車及零部件的總額不超過10億元，涉嫌控股股東利益侵占。上交所要求公司核實論證上述關聯交易的必要性和公允性。

以上兩條投訴都指向了*ST龐大的實控人黃繼宏。

據悉，黃繼宏入主*ST龐大源自于2019年龐大集團的重整。彼時，龐大集團總負債高達272.8億元陷入破產危機，隨后開啟重整計劃。重整投資人深商集團、國民運力及元維資產組成的聯合體，將提供7億元用于支付重整費用、清償債務及補充公司流動資金，并引入中國民生銀行股份有限公司為龐大集團提供不超過10億元的共益債務融資，用于補充公司流動資金。

由此黃繼宏入主龐大集團，不過從近年來龐大集團的發展來看，重整之后龐大集團的經營狀況仍未得到好轉。在2020年、2021年兩年里，龐大集團頻繁依靠出售子公司實現利潤反彈完成盈利，2020年、2021年利潤分為5.80億元、8.98億元，但2022年龐大集團卻瞬虧14億元。

值得關注的是，給龐大集團帶來重整機會的黃繼宏于2021年著手重整了瀕臨破產的眾泰汽車，向眾泰汽車注資20億元，作為盤活這家汽車企業的第一筆啟動資金，并于當年12月成為眾泰汽車的實控人。眾泰的新生和*ST龐大的退市以及以上兩條投訴又是否存在關系呢？

*ST龐大退市 汽車經銷行業的縮影？

*ST龐大退市原因是否來自于內部的“蟻穴”不得而知，但一個不可忽視的現實是，近年來汽車經銷行業的日子并不好過。財報顯示，2022年，龐大集團新車銷售12.98萬輛，同比下滑8.2%；營收260.21億元，同比下降9.12%；銷售毛利率僅為5.21%。

結合近年來經銷行業的困難之處，龐大的業績某種程度上也是這一行業的縮影。中國汽車流通協會發布《2022年全國汽車經銷商生存狀況調查報告》顯示，僅有29.7%的經銷商實現盈利，與2021年53.8%的盈利占比相比，近乎腰斬；而虧損的經銷商占比達到45.2%，虧損面較上年同期擴大27.7個百分點；此外，實現持平的經銷商僅有25%，同比下降3個百分點。

該報告指出，2022年受疫情風險、客流下滑、人才流失、集客成本上升等因素影響，經銷商全年盈利狀況不佳。而從龐大集團同行們的業績狀況來看，包括中升控股、廣匯汽車等知名汽車經銷商上市企業在2022年均遭遇了營收和利潤的重挫，其中廣匯汽車更是虧損達27.19億，凈利潤暴跌超過200%，一股寒意撲面而來。

值得關注的是，這種寒意還可能更加凜冽。隨著新能源汽車銷量的增長，燃油車需求正在加速下滑，而以燃油車為主營業務的經銷商集團普遍面臨業績下降的危險。與此同時，新能源汽車的發展也改變了主機廠的銷售策略，不少新能源汽車品牌都開始了直營模式，而對于店端的新增需求也轉向了“體驗中心”等，而這些新增店面大多位于城市中心、商圈等傳統經銷商集團不曾觸及到的位置。

主機廠的渠道改革也迫使傳統經銷商集團面臨轉型的重任，某汽車經銷企業高層對《道哥說車》編輯斷言，傳統經銷商必須轉型，轉型為本地車生活服務商，本地私域運營商，或者汽車商超建設和運營商。而這也意味著，傳統經銷商們不僅要面臨業績下滑的壓力，同樣也要面臨轉型的壓力。

而回到龐大集團本身而言，退市其實并不意味著龐大集團的終結，后續如何恢復經營發展才是重中之重。不過，對于黃繼宏以及龐大集團曾經的重整投資人而言，還有另一個亟待解決的問題。根據局上交所監管工作函，投資者舉報稱，公司控股股東存在涉嫌逃避35億元重整業績補償義務的情形，龐大集團2020年-2022年利潤并未達到3年累計凈利潤不低于35億元的業績承諾標準。

重整投資人應當在2022年年報披露后三個月內向公司以現金方式予以補足。未達到重整投資人上述重整業績補償義務已經產生，且不因公司觸及面值退市而免除。監管要重整投資人明確業績補償的具體方案、目前資金準備情況和其他履約保障措施，是否存在到期無法履行承諾的重大風險。