業績表現差強人意 金鐘汽車抗風險能力不強

廣州市金鐘汽車零件股份有限公司(簡稱：金鐘汽車)的IPO申請于去年7月16日獲深交所受理，在最新披露上會稿后，公司將于今年4月22日上會。金融投資報記者注意到，本次IPO，金鐘汽車擬募集資金2.97億元，其中2.58億元用于清遠金鐘生產基地擴建項目、0.39億元用于技術中心建設項目。

在全球宏觀經濟下行、中美貿易摩擦、新冠疫情等多重因素影響下，全球汽車行業發展放緩，下游不景氣，身處產業鏈上游的金鐘汽車業績連續兩年下滑也不足為怪。但在同樣的市場環境下，也有不少同行經受住了市場下行考驗，業績逆勢增長，與金鐘汽車形成了鮮明對比，從中也反映出金鐘汽車抗風險能力不強。

業績表現差強人意

據最新招股書披露，金鐘汽車2018年-2020年營業收入分別為34008.32 萬元、37563.37 萬元、39646.85萬元，2019年、2020年同比分別增長10.45%和5.55%;同期凈利潤分別為6304.7萬元、5613.51萬元、4869.96萬元，2019年、2020年同比分別下滑10.96%、13.24%。

從上述數據不難看出，金鐘汽車近三年營業收入增速持續下滑，2020年已回到個位數水平。同時，凈利潤早已進入持續負增長階段，且下滑幅度逐年加快。有分析人士指出，受大環境影響，行業競爭更加激烈，優勝劣汰背后相關企業兩極分化將進一步加大。金融投資報記者注意到，業績持續下滑背后，與公司競爭力不強不無關系。

對于業績的下滑，金鐘汽車表示，近年來全球及國內宏觀經濟形勢面臨復雜嚴峻的局面，全球及國內汽車產銷量已連續3年出現下滑，對汽車零部件行業的市場需求造成了一定的不利影響。此外，公司凈利潤下降的主要原因，是受中美貿易摩擦導致加征關稅、新冠疫情、匯率波動及清遠金鐘2020年投產分攤較大固定成本等因素綜合影響。

誠然，行業負面影響會在一定程度上傳遞給上游企業，中美貿易摩擦、新冠疫情同樣是影響企業發展的因素。但實際上，從金鐘汽車列出的同行業可比上市公司來看，同行紛紛通過各種措施抵御了上述宏觀層面、行業層面的不利影響，在行業下滑中有著不同的增長表現。常熟汽飾2019年出現一定程度下滑，2020年經營迅速回暖，凈利潤同比增長達到36.79%;新泉股份2020 年凈利潤增速更是達到40.62%;岱美股份則在2019年逆勢出擊，凈利潤同比增長12.04%。

銷量下滑執意擴產

金鐘汽車擬募資近3億元投向清遠金鐘生產基地擴建項目、技術中心建設項目兩個項目，其中清遠金鐘生產基地擴建項目計劃投資總額25763.55萬元，項目實施完成后，公司輪轂中心蓋、輪轂鑲件等產品的生產能力將有所增加。

具體來看，清遠金鐘生產基地擴建項目將增加8個產品產能，分別是輪轂中心蓋1200萬件、輪轂鑲件500萬件、汽車字標300萬件、裝飾條40萬件、鋁板裝飾條40萬件、格柵20萬件、汽車塑料結構件20萬件、ACC標牌40萬件。值得一提的是，目前金鐘汽車產能利用率明顯下滑，同時多個產品銷量增速大幅放緩，甚至已出現下滑。

金鐘汽車有近75%的收入來自汽車輪轂裝飾件，然而正是這個公司最重要的收入來源，其銷量表現卻差強人意。分產品來看，2020年，輪轂中心蓋銷量為2877萬件，2019年為3018萬元，2020年銷量同比下滑4.9%;輪轂鑲件銷量則從2019年的228萬件下滑至2020年的150萬件，同比下滑幅度高達34.21%。唯一實現增長的是大尺寸輪轂裝飾蓋。該產品2018年-2020年銷量分別為695萬件、819 萬件、847 萬件，2019 年、2020年同比增長分別為17.84%、3.41%。不難看出，雖然大尺寸輪轂裝飾蓋銷量持續增長，但增長乏力的情況凸顯。

有分析人士指出，金鐘汽車相關產品銷量增長幾近歸零，甚至開始下滑。在自身產能還未能完全消化的情況下，此次募投項目仍出手大幅擴產，在市場競爭進一步加劇的行業格局下，新增產能能否實現有效銷售還是未知數。(記者 林珂)